政策利空出台 医药板块或面临回调压力

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 行业观点:上周医药板块的走势印证了我们“9月份不悲观”的观点,历史经验表明,由于市场风格转换带来医药板块的短期回调,都是逢低买入的机会。从近期市场表现来看,资金“跷跷板”效应明显,当大盘蓝筹难以持续上涨的时候,医药板块再度出现超额收益。展望下一阶段,我们延 续此前的观点,对医药板块的走势并不悲观,如有回调仍然是逢低介入优质医药股的机会。当然,反商业贿赂可能为医药板块三季报带来一定的不确定性,但我们认为该影响可能是短期的而且也有限(主要对部分三甲医院销售占比高的处方药企业有一定影响)。我们认为三季报前后可能是布局医药股的较好时点,对四季度医药板块的走势持谨慎乐观的态度,部分业绩确定,明年也有望高增长的个股有望展开估值切换的行情。从选股的角度,由于反商业贿赂短期内对行业带来的不确定性因素,短期建议配臵受政策影响较小的个股,如云南白药、新华医疗、三诺生物、汤臣倍健、科华生物、爱尔眼科等;此外,逢低买入业绩增长确定的处方药企业如天士力、双鹭药业、恒瑞医药、华东医药、京新药业、中恒集团等。

　　推荐公司:延续此前选股思路,以业绩确定的白马股和成长股为主,兴业医药的9月份推荐组合是:云南白药(中成药白马股,中报业绩良好)、天士力(产品线梯队好,回调带来买入机会)、新华医疗(优质医疗器械公司,业绩高增长可持续)、双鹭药业(业绩增长快,催化剂较多)、京新药业(业绩高增长确定,市值成长空间较大)、科华生物(IVD龙头,业绩稳定增长)和三诺生物(血糖仪行业前景好,业绩增长确定)。

　　风险提示。超市场预期的政策利空出台;如果种种原因导致创业板下跌,医药板块也可能面临回调的压力。