中国仍是世界经济增长源
由于增速放缓，当前不少西方学者和媒体对中国经济前景持悲观态度，并将其描绘为“中国打喷嚏，世界感冒”。但如果我们实事求是地全面观察，不难发现上述说法言过其实。
第一，股市并不能代表中国经济基本面。人们一般记住的是从今年6月12日上证综指达到5166.35点以后暴跌了多少，却很少有人前溯一年疯涨了多少。恰好一年前，即2014年6月12日该指数只有2051.71点，12个月里疯涨了151.8％。这种非理性繁荣和泡沫，西方媒体并无惊呼，也无提醒。但泡沫必然破裂。股市的非理性暴涨和急剧暴跌，都给经济带来伤害。但无论股市暴涨还是暴跌期间，宏观经济都是下行，且态势基本一致，并无加速。因此不能类推中国经济出了大问题。
第二，美国股市波动除受中国某种心理影响外，基本原因还是自身的调整。今年8月初，纽约股市也出现非理性繁荣。标普500市盈率达27.2，大大超过历史平均的16.6，仅低于1929、2000和2007年（那三年股市随后都出现了剧跌）。在这种情况下，美联储加息点临近，足以引起股市暴跌。
第三，中国经济硬着陆的几率可以排除。经济增速逐渐放慢，从构成上看，一是投资的拉动作用越来越小。2010年当年投资流量占GDP的61.8％，拉动后者增长7.0个百分点；2014年比重上升到80.8％，只拉动GDP上升3.6个百分点；今年上半年比重进一步上升，拉动GDP上升不足3个百分点。其原因是投资的边际效应递减。二是净出口的贡献率基本为零，而过去一般拉动1~2个百分点。消费拉动4~5个百分点相当稳定。因此，过去“三驾马车”合起来可以拉动GDP增长10％，现在只能拉动7％。只要就业增长良好，居民可支配收入保持一定增长，社保和医保继续推进，消费拉动GDP上升4个百分点是有保障的。尽管投资边际效应下降，鉴于规模巨大，仍可至少拉动GDP上升2个百分点。二者合计就超过6％。按照英国经济学人智库的定义，硬着陆是指增长率掉到4％以下。目前看来几乎可以排除。
第四，人民币对美元名义汇率的贬值的基本原因是美元过强。欧元、日元和许多新兴经济体货币对美元都大幅度下跌，唯独人民币对美元没有下跌。这是不符合市场实际水平的。国际清算银行衡量的对一揽子货币实际有效汇率，2013年以来人民币累计升值19.6％，而美元只升值了18.8％。因此人民币相对美元升值了0.7％，对欧元和日元分别升值23.7％和61.2％。人民币对美元贬值后，实际有效汇率对欧元、日元仍是大幅升值。至于亚洲一些国家货币，早在人民币对美元贬值前就已经纷纷下跌。因此中国没有搞竞争性贬值。
第五，中国进口大幅下降的主要原因是国际大宗商品价格的下跌。国际大宗商品价格的下跌要通过全球治理和全球经济增长来扭转，不应单从中国找问题。
