沈明高：下半年经济增速或稳在较低位

中国上半年的经济增长率已经连续两个季度维持在7％，花旗银行大中华区首席经济学家沈明高认为，纵观下半年趋势，宏观经济存在企稳可能性，但可能还是较低水平的稳定。

　　他表示，从基本面看，传统行业比较差，尤其是能源消耗比较多的传统行业仍不景气；投资总体呈现继续下行的趋势。同时，外贸顺差还是保持比较强劲的水平。

　　沈明高分析称，从去年11月开始降息，降息周期已经过了两个季度。从历史上看，一般需要两到三个季度，降息能够对宏观经济形成一些支持。所以资金成本仍在下行。

　　同时，房地产的成交量有所好转。一般认为中国房地产产业链很长，房地产如果不能稳住，中国经济就很难稳住。当前房地产的成交量也有所反弹，以一、二线城市为多，三、四线城市还是比较慢，但还是能看到一些比较积极的现象。

　　产能过剩指标没有明显好转。采购经理人指数（PMI）中的原材料库存指数，一直保持在较低水平，工业生产者出厂价格（PPI）持续为负。

　　沈明高表示，资金成本、房地产成交量以及产能过剩指标，是判断宏观经济走势及工业增加值的领先指标。其中，前两个指标好转，后一个指标在比较低的水平。

　　他认为，货币政策放松，资金成本继续有可能下行；房地产成交量如果能够稳定，则也可以带动房地产投资的反弹；去产能的问题恐怕今年不能完全解决。这说明即使中国经济能够稳定，也还是较低水平的稳定，目前实际的经济增长速度可能不到7％。

　　沈明高预计，今年三季度有可能延续二季度的经济走势，四季度可能会温和的反弹，因为去年有些指标基数比较低，但温和反弹也不一定能反弹到7％。

　　“企业盈利、用电量以及一些微观经济指标的好转，才是宏观经济企稳的重要基础。这些指标下半年或者到四季度，可能会与所好转。”