钢铁行业2014年投资策略:行业生态好转 盈利显现
1.现货钢价同比增速与当年粗钢过剩产能数量有直接联系，事实上只要钢铁产能停止增长，钢价上涨空间便能够打开，随着钢铁去产能新政策的逐步启动，我们相信2014年钢铁产能的增长将得到抑制，预计2014年钢铁价格年均涨幅约3％2.
2.随着海外四大矿山产能投产高峰的到来，2014年开始，中国需求量与供给量的差值将开始明显下滑，铁矿石将难以出现大幅上涨的局面，但由于中国内矿边际成本已接近120美元/吨，而进口替代的产业调整需在中长期发挥作用；我们认为2014年铁矿石价格将在120-140美元/吨之间波动，均价约130美元/吨。
3.我们预计2014年钢铁行业平均吨钢毛利将较13年提升约90元，盈利弹性将显现，建议重点关注低估值高弹性品种：方大特钢，六st鞍钢、凌钢股份、新钢股份、酒钢宏兴，同时关注吨钢毛利持续业内第一的宝钢股份；而即将进行铁矿尾矿（含稀土）及综合利用项目资产注入的包钢股份，若注入成功则有可能成为全球为数不多的战略性资源标的，我们认为其注入后公司每股资源价值将得到极大的提升。
来源: 申银万国
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