原料丁二烯止跌反弹 SBS后市冲高有限
自上周亚洲丁二烯外盘小涨20美金后，上游原料丁二烯呈现向好的一面，本周丁二烯外盘市场延续这种涨势，周一，CFR中国涨35美元，周二外盘价格上涨45美金，继续给SBS市场带来利好支撑。在经历的持续的阴跌后，SBS各牌号逼近或已经跌破本年度最低价格，国内SBS市场买气逐步复苏，目前贸易商及下游工厂着力于低价建仓。局部市场开始反弹。这种情况下，SBS后市能否出现较大上行空间。
第一：此轮价格反弹，主要动力在于SBS价格跌至低位，刺激了下游的建仓意向。
由于需求不佳，国内SBS市场行情一路阴跌，以F675为例，经过近一半个月的下跌，F675出厂价跌至12400元/吨，逼近7月份最低点12200。各方认为目前价格基本触底，刺激了下游的建仓意向。然而从需求面来看，主要下游鞋材订单稀少，道改旺季结束，冬储时间尚有时日，长线行情看， SBS采购持续性价差，且随着价格走高，会进一步削弱下游的建仓意向。
第二，部分牌号社会库存高企，对SBS后市反弹形成牵制。
本年度，国内SBS装置继续扩能，新增产能17万吨。其中惠州李长荣新建10万/年装置的较大释放，对华南油胶市场产生较大影响。另外，巴陵石化、独山子石化等主流生产厂里加大了产量，由于下游需求增速有限，远不到产能释放的程度，导致部分社会库存高企，特别是中油部分干胶道改牌号居高不下，对后市行情发展形成拖累。
第三，丁二烯呈现温和反弹，然市场无明显利好刺激。
此次丁二烯市场的反弹，主要是由于国内主流厂家库存低位，近期进口货源偏少，对市场形成较强支撑。而影响行情主导因素，下游需求面仍显较弱。国内合成胶装置开工不高，难对后市行情产生持久支撑。
综合以上三点：我们认为，此次价格上行缘于下游低价建仓及部分炒作成分，亚洲丁二烯外盘对后市反弹带来一定支撑。然而由于终端需求较为薄弱，部分干胶道改社会库存高位问题短期难以得到缓解，预计此波SBS行情反弹空间有限。
来源：卓创资讯
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