煤炭开采行业：行业减负 轻装上阵
2013 年11 月28 日国务院办公厅发布《关于促进煤炭行业平稳运行的意见》， 将从五大方面促进煤炭行业平稳运行和持续健康发展：
一是科学调控煤炭总量，遏制煤炭产量无序增长。停止核准新建低于30 万吨/年的煤矿、低于90 万吨/年的煤与瓦斯突出矿井。逐步淘汰9 万吨/年及以下煤矿，重点关闭不具备安全生产条件的煤矿，加快关闭煤与瓦斯突出等灾害隐患严重的煤矿；
二是严格清理各种不合理涉煤收费，加快资源税改革，切实减轻煤炭企业税费负担。2013 年年底前，财政部、发改委要对重点产煤省份煤炭行业收费情况进行集中清理整顿，坚决取缔各种乱收费，同时加快推进煤炭资源税从价计征改革；
三是优化煤炭进出口结构，加强煤炭进出口环节管理。照节能减排和环境保护要求，研究制订商品煤质量国家标准。加强对进口煤炭商品的质量检验，将褐煤纳入法定检验目录。研究完善差别化煤炭进口关税政策，鼓励优质煤炭进口，禁止高灰分、高硫分劣质煤炭的生产、使用和进口；
四是进一步加强企业内部管理，提高煤炭企业生产经营水平。引导煤炭企业加强市场供需分析，优化生产布局。加强企业内部精细化管理，提高内控管理和安全生产水平，增加企业效益；
五是调动各方面力量，营造煤炭企业良好发展环境。（1）着力解决老矿区、老企业历史遗留问题——剥离原国有重点煤矿承担的办社会职能。（2）支持煤炭企业发展矿区循环经济，加快建设一批煤电一体化项目。研究出台有效措施，推动煤炭企业与用户签订中长期煤炭合同。加强煤炭行业与制造业规划及生产运行的配套衔接，促进煤炭供应侧与需求侧协调均衡发展。
《意见》的发布对煤炭行业主要影响体现在以下三方面：（1）新建煤矿标准进一步提高，有利于遏制中小煤矿无序发展。目前中小煤矿经营困难，相当一部分已减产或停产，未来行业内兼并重组也将加速，资源将得到有效整合，供给端将进一步收缩；（2）年底前煤炭税费将得到清理整顿，有利于降低煤企的经营成本。
目前煤炭行业税费负担很重，不仅有营业税、增值税和企业税等税种，还需缴纳生产安全费、价格调节基金、环境恢复治理保证金等各种杂费，税费可占到煤企营收的25％-35％。清理税费给煤企减负助其度过难关，同时煤炭资源税从价计征改革也将加速；（3）制定差别化煤炭进口政策，降低进口煤的冲击，利好国内煤炭市场。因国内外煤价倒挂，我国煤炭进口已连续5 年快速提升，2013 年1-10 月，我国累计净进口煤炭2.57 亿吨，同比增长21.45％。煤炭进口量占我国煤炭产量的比重已接近10％，进一步加剧了国内煤炭市场的宽松格局。制定差别化税率将保护限制煤炭进口，保护国内煤炭市场。我们认为，此次国务院发布的《关于促进煤炭行业平稳运行的意见》与10 月份发布的《关于进一步加强煤矿安全生产工作的意见》以及山西、贵州等产煤大省发布的实施细则一脉相承，为各省推进煤企整顿定下基调，后期需密切关注政策的执行力度以及相关配套政策的出台。
从10 月9 日动力煤价格见底到目前已持续反弹7 周，上涨46 元或8.68％，这中间固然有年末煤价谈判的因素，但也说明行业整顿政策在逐步发酵——小煤企停产使供给端受到冲击，神华、中煤等大型企业的影响力在增强。后期需密切关注的政策执行力度以及相关配套政策的出台，若供给侧受到负面影响较大，库存可能会去化快一些，这样就为下一波机会营造有利条件。不过在四季度经济存在回落风险的情况下，近期资源税改革政策的陆续出台以及IPO 放开对资金的“抽水效应”，可能制约煤炭板块的反弹空间。从稳健性角度考虑，我们仍然维持行业“中性”评级，等待更有利的反弹契机的到来。建议配置有长期成长潜力以及转型类企业，推荐：广汇能源、凯迪电力、通宝能源。
(来源：中国财经)
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